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俄罗斯乌克兰什么时候结束战争国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若宇）黄金现货价格(gé)本周(zhōu)四(sì)一(yī)度冲上2080美(měi)元(yuán)/盎司一线，创历史(shǐ)新(xīn)高。A股(gǔ)方(fāng)面，珠宝首饰品(pǐn)牌老凤祥(xiáng)及潮宏基自去年10月低点以(yǐ)来股价均俄罗斯乌克兰什么时候结束战争ng>接(jiē)近翻倍(bèi)。

　　黄金价格的(de)持续攀升，引来众(zhòng)多投资(zī)者的目光。国泰君安刘越男等人在4月(yuè)23日(rì)研报(bào)中表示(shì)，黄金(jīn)珠宝复苏节(jié)奏与弹性优于预期，根据行(xíng)业数据，1-2月同(tóng)期高基(jī)数下黄金珠宝销(xiāo)售表(biǎo)现亮眼；3月(yuè)后逐(zhú)步进入(rù)Q2同期低基数，金银(yín)珠(zhū)宝类2023年(nián)3月社零(líng)同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人(rén)拆解(jiě)，其一，金价(jià)稳(wěn)步上行(xíng)预期提振(zhèn)长(zhǎng)期需求，存货增(zēng)值提振毛利率，C端消(xiāo)费者(zhě)黄金(jīn)投资保值需求及加盟(méng)商补货需(xū)求(qiú)有望(wàng)释放(fàng)；其二(èr)，Q2开(kāi)始婚庆(qìng)需求(qiú)显著回(huí)补，同(tóng)店开店有(yǒu)望匹配(pèi)释放，长三角地区(qū)表(biǎo)现尤其值得期(qī)待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开利(lì)润弹性。

　　关(guān)于黄金(jīn)珠宝板(bǎn)块行情的可持续性(xìng)，德邦证(zhèng)券郑(zhèng)澄(chéng)怀在5月(yuè)5日研报(bào)中分析(xī)，从国(guó)际金价来看，全球(qiú)地缘政(zhèng)治(zhì)的不(bù)确定性、美国经济(jì)衰退的(de)不确定(dìng)性等因素均有望对金价形(xíng)成长期支撑。从(cóng)国内消费复苏的(de)节奏(zòu)来看，预计今(jīn)年(nián)三四季度婚(hūn)庆旺季将持续释(shì)放消(xiāo)费需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭借精准(zhǔn)的产品定位(wèi)，创新(xīn)性的产品设(shè)计，以及(jí)积极的(de)渠道扩张策略下，持(chí)续提升市(shì)场占有率，平(píng)稳兑现(xiàn)业(yè)绩增长(zhǎng)。当(dāng)前黄金(jīn)珠宝板块估值基(jī)本处于历史中枢水平(píng)，仍(réng)具有(yǒu)较大的投(tóu)资(zī)吸引力。

　　中国(guó)银河证券研(yán)究院(yuàn)甄唯萱在(zài)研报中指出(chū)，预期国内金银珠宝市(shì)场(chǎng)规模未来将稳步上升(shēng)，将在2024年(nián)超(chāo)过90万亿元(yuán)，年(nián)复合增长率约为5％，奢侈金(jīn)银珠宝的市场规模增长速度更快，年(nián)复合(hé)增(zēng)长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹研究院预(yù)测(cè)，中国(guó)金银(yín)珠(zhū)宝行业中黄金(jīn)市场(chǎng)的增(zēng)速最快，2018-2021年(nián)间的复(fù)合(hé)增长(zhǎng)率为5.9％，预计未来5年也将(jiāng)保(bǎo)持6％的增速(sù)。

　　从黄金珠(zhū)宝行业(yè)的产业链(liàn)来(lái)看(kàn)，主要包括上游(yóu)黄金、钻石等原材(cái)料供应，中游的制造设计及下(xià)游的终端(duān)零售环节，其中下游环(huán)节的(de)附加值(zhí)较高，盈利能力较强。

　　国信证券(quàn)研报(bào)中指(zhǐ)出，下游(yóu)零(líng)售环节(jié)同样拥有较(jiào)高的毛利率(lǜ)水(shuǐ)平，黄金品类零售(shòu)毛(máo)利率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌(qiàn)类(lèi)可达到(dào)60％左右(yòu)的高毛(máo)利率水(shuǐ)平，产业链附加值高，相(xiāng)关(guān)企业通过强势的渠(qú)道建设以提高市场(chǎng)份额，可以获得更加(jiā)优化的盈(yíng)利表(biǎo)现。

　　从(cóng)竞争(zhēng)格局的角度(dù)来看，截(jié)至2022年，中国金银珠宝行业市占率前(qián)十(shí)的集(jí)团中，除了瑞士历峰(fēng)集团、路易·威登集团外其余(yú)8个均为国(guó)产品牌集团。中国金银珠宝行业头部公(gōng)司(sī)周(zhōu)大福(fú)、老凤祥、豫(yù)园股份(fèn)在2022年的(de)市占(zhàn)率分别达(dá)到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。

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