今年以(yǐ)来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓(cāng)位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示(shì)，预计港股市(shì)场已经进(jìn)入(rù)了(le)企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下(xià)的消费(fèi)和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)（不同份额(é)分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为(wèi)投资方(fāng)向的基金。截至一(yī)季(jì)度(dù)末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生科(kē)技指数为代表的港股数字(zì)经济呈现(xiàn)了上(sh侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类àng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季度(dù)加大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)沪(hù)港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的(d侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类e)1.18％提升(shēng)至今年一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时(shí)港股(gǔ)通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数(shù)字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基(jī)金重仓的前十大(dà)港股分别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物(wù)制品、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮(yǐn)料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情(qíng)况排序(xù)，加仓幅度最大的前十(shí)只(zhǐ)港(gǎng)股为(wèi)中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国(guó)石油(yóu)化工股份(fèn)、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力(lì)、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发(fā)等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将(jiāng)在(zài)波(bō)动中上(shàng)行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南方(fāng)港股创新视(shì)野一年持有基金基金经理史博在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求(qiú)继(jì)续增加，非制造(zào)业恢复速度加(jiā)快(kuài)；海外无风险利率(lǜ)方(fāng)面(miàn)，3月初非农和(hé)通胀数据以及(jí)突发(fā)的银行风险事件(jiàn)已(yǐ)经(jīng)让(ràng)美联储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入(rù)尾(wěi)部(bù)区域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业(yè)风险事(shì)件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预(yù)判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下(xià)的消费和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的(de)互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基(jī)金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数字经济的代表(biǎo)行(xíng)业为互联(lián)网和先进制造(zào)，在经历(lì)了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价(jià)均处在价值投资(zī)区域，具有良好(hǎo)的投(tóu)资性价比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公(gōng)司，也更(gèng)具有数据、平台和算法的整合能(néng)力(lì)，通过推出人工(gōng)智能相关模型(xíng)及应用，提升自(zì)身(shēn)运(yùn)营(yíng)效(xiào)率(lǜ)，以及对(duì)外(wài)输出(chū)算法和算(suàn)力。作为(wèi)人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面，港股市(shì)场大部(bù)分的企业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内(nèi)地(dì)，中国内地(dì)经济(jì)的环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下(xià)半年的(de)市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但是由于(yú)基数效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上半(bàn)年(nián)有所(suǒ)回落。对于(yú)估值相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受(shòu)到(dào)一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头(tóu)公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买(mǎi)入(rù)机会出现。生物医药行业仍(réng)将处在行业(yè)快速(sù)增长(zhǎng)的(de)红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物(wù)行(xíng)业(yè)前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的(de)调(diào)整，但是通过自下而上的方式生物(wù)医药行业(yè)仍将有机(jī)会(huì)选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经(jīng)理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推(tuī)动两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐步(bù)宽(kuān)松背景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引力(lì)有(yǒu)望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利(lì)与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复(fù)有(yǒu)望(wàng)成为全球投(tóu)资的主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降本增效优的(de)行(xíng)业和板块更(gèng)有(yǒu)望受益于(yú)经济复苏，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修空(kōng)间；同时部分(fēn)龙头公司(sī)有长期(qī)的前沿(yán)技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显著右偏(piān)的机(jī)会：关注在未来经(jīng)济(jì)周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显著大于下(xià)行风险的(de)行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或持续(xù)性超(chāo)预(yù)期的行(xíng)业。供需格(gé)局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产(chǎn)的(de)机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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